与A股其他新产业龙头横向对比来看，中公教育的业务深化迭代的历程近似于东方财富网，公司最早也是以考试资讯的门户网站而命名，随后不断创造新的市场，业务由轻到重，不拘泥于互联网的流量表象，目前的业务构成与最初的资讯网站相比已经判若云泥。

公司广泛的业务渠道网络渗透则颇似于温氏股份。后者创建了一个开放的农户社会合作网络，中公则再较早前就将代理网络全部转型为了直营。

从规模化研发投入来说，则与药明康德相近。创业之初，市场上都是高校兼职名师为主，公司率先开始采用专职教师并进行专职研发。2017年，公司专职研发团队超过千人，课程研发年投入近2亿。

在强渠道和重研发的支撑下，中公教育形成了一套独有的经营快速响应机制。在强调IT自主开发投入和对极限运营速度的追求上，跟顺丰控股极其神似。

A股与海外新产业龙头对阵形势

既然A股几乎失去了整个互联网产业，那么美股和港股的大型中国产业龙头基本都是以互联网为主，尤其是美股，除了华住和好未来等少数公司之外，领先的中概股几乎都是互联网公司。

港股则一直以国内的消费类产业龙头为主，例如安踏、海底捞、恒大、碧桂园等。因为不支持同股不同权等公司治理的新方式，阿里与港交所遗憾地擦肩而过。去年才随着港交所规则修改，有了小米、美团、平安好医生、众安在线和阅文集团等互联网公司。

相较而言，A股的新产业龙头阵营的构成更具多样性。工业富联属于电子制造业的全球巨头，比亚迪在新能源车领域也有一定全球地位，中公教育、分众传媒、顺丰控股、宁德时代、药明康德、视源股份和科大讯飞等则是国内该领域的新产业龙头。互联网产业较弱，但毕竟还有了市值1600多亿的三六零和市值700多亿的东方财富。

上市公司的产业多样性对资本市场价值巨大。多样性即拓展了宽度，让未来相关产业的其他公司来上市，也提升了整体发展的均衡性。

除了多样性之外，A股新产业龙头阵营还具有更强的持续盈利能力。而包括京东、拼多多和美团等在内的大市值海外上市公司，至今仍在巨亏或在亏损边缘。虽然资本市场更看重的是未来，但投资者也不一定有耐心一直等下去。尤其是当全球经济紧缩之际，海外阵营的整体抗风险能力显然低于A股阵营。

更可喜的是，在过去两年中，白马蓝筹的相对估值在A股有了大幅抬升，价值投资逐步成为市场主流，这些新产业龙头和之前的蓝筹股一起成为了A股发展的定海神针和新动能。

综上，A股在新产业龙头的竞赛中不仅没有全输，而且赢面还越来越大。既然如此，那么去年CDR发行政策的匆忙出台就实无必要，与其费力去从存量上翻盘，不如在类似中公教育这样的新产业龙头上下功夫。

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